虽然四季度在全行业错峰生产拉动下，水泥市场较此前有所回暖。但纵观2023年全年炒股股票配资，水泥价格一度跌至成本线下方，行业需求不振，产量整体缩减。
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行业分析人士预测，2023年全年国内水泥产量或在21亿吨左右，为近13年低点。需求疲软影响下，2024年水泥行业或仍延续颓势，市场价格难有明显改善。
水泥全年产量刷新近13年新低
水泥不耐储存，产销比接近100%。行业产量的增减，主要受需求变化驱动，也直观反映出市场景气程度。
国家统计局数据显示，2023年1月—10月份，全国水泥产量168585万吨，同比下降1.1%。而对于全年水泥产量数据，卓创资讯分析师王琦表示，今年前11个月，我国水泥产量累计18.67亿吨，全口径同比下降4.24%。
“从趋势判断，12月当月产量同比会有一定增长，全年水泥产量同比降幅应当在4%左右，为近13年低点。”王琦称。今年3月—4月水泥产量短暂上升之后，5月—10月产量同比均保持负增长，产量下滑也验证了需求的减弱。进入11月后，需求形势并无明显好转，预估11月产量较去年同期仍然是下降的。
“当前水泥行业产能过剩问题明显，全年新增熟料产能达1000万吨，但实际需求不振，导致行业为稳定价格加大错峰生产力度，年内大部分区域错峰生产时长同比增加10天—20天，从而出现了产量缩减的情况。”采访中百年建筑网水泥首席分析师江元林也谈及，今年我国水泥产量已达到2011年—2012年的水平，全年水泥产量预计为21亿吨，同比下降1.4亿吨。
进出口方面，海关总署数据显示，今年1月—10月份其他硅酸盐水泥累计进口量76.74万吨，同比下降64.82%；累计出口量263.07万吨，同比增长127.04%。进口量仅占全国水泥产量的0.05%，出口量仅占0.16%，对国内市场的影响几乎可以忽略不计。
产销量下行背景下，虽然今年水泥上游燃料价格同比有所下滑，但水泥价格超跌，还是导致部分企业亏本销售，行业盈利水平继续下行。
水泥生产的原燃材料主要为石灰石、煤炭、矿粉等。其中，石灰石价格比较稳定；矿粉价格受水泥、混凝土需求影响较大；煤炭成本在水泥生产成本中占比可达40%左右，对水泥成本变动影响最大。
“今年1月—11月国内动力煤市场高位震荡运行，截至11月30日榆林地区Q6000大卡非电流向市场煤价格较1月初下跌10元/吨，同比涨幅约1.18%。不过综合来看，2023年前11个月水泥平均成本略低于去年同期。截至11月30日，全国P.O42.5散装水泥生产成本在244.66元/吨，同比下跌22.99%。”王琦表示，虽然成本同比降低，但南方部分省份水泥企业今年为争夺市场份额进行了较为激烈的降价，导致水泥实际出厂价低于成本线。
江元林则预测，今年水泥行业利润总额或在350亿元上下，同比降幅可达50%。
“今年6月—10月水泥价格跌至近年低点，华东地区甚至出现230元/吨—240元/吨的低价，企业生产一吨要亏损几十元。不过，虽然全年水泥生产亏损长达五个月，但很多企业还配套有砂石骨料产能，中和了水泥的亏损影响。今年骨料市场利润虽有所下降，但依然有不错盈利。有的工厂砂石骨料盈利已经超过水泥，全行业利润中，很大部分或是由砂石骨料盈利支撑。”江元林称。
需求疲软致全年价格涨少跌多
11月下旬开始，北方大部分省区完全进入错峰停窑阶段，南方省份部分企业前期价格超跌，为减少亏损，华东、西南、中南部分省份水泥企业又推动了新一轮的涨价。
“不过，11月全国熟料库容比均值在73.21%，同比微幅增长1.4%。在成本和盈利驱动下，行业停窑自律支撑水泥价格勉强推涨，但库存持续高位，部分销售压力较大，涨价执行不能完全到位，导致水泥价格频繁出现涨后回落或者喊涨不涨的情况。”王琦称。
而卓创数据也显示，截至2023年12月1日，全国P.O42.5散装水泥市场价格在329元/吨，同比18.16%，较1月初下跌14.42%。2023年均价为343.93元/吨，较上一年下跌18.31%。
“2023年，全国水泥市场价格整体呈现震荡下跌趋势。分季度来看，一季度2—3月份水泥价格短期冲高，二、三季度水泥价格连跌数月，进入四季度价格才回到上行通道。四季度价格上涨主要受到错峰停窑、成本上涨的支撑，实际需求为近三年来最差表现，部分看重市场份额的企业涨价过程中往往执行不到位，导致水泥价格通知上涨不久后又出现回落。直到11月中下旬，北方省区大部分进入错峰停窑或即将进入错峰停窑状态，成本压力继续攀升，南方省份天气晴好出现赶工需求支撑，南方省份的水泥行业也开始加大错峰生产力度，水泥价格终于在年末开始发力上涨。”回顾2023年水泥市场价格走势时，王琦表示，需求弱势是导致水泥价格全年走势低迷的主要原因。2023年房地产行业弱势运行，房地产开发投资和新开工面积同比下降，导致房建领域的水泥需求出现显著下滑。对比北方地区，往年房地产市场更为活跃的南方省份需求下降的幅度更大，受此影响，南方省份价格跌势也更强于北方省份。
此外，交通运输部数据显示，2023年1—10月份，全国公路水路固定资产投资25685.42亿元，同比增长4.1%。国铁集团发改部数据显示，1—10月份全国铁路固定资产投资完成5726亿元，同比增长7.2%。基建投资虽然同比增长，但实际重点工程建设过程中，资金到位情况并不十分理想，基建领域对水泥需求有所支撑，但支撑力度有限，也未能抵消房地产需求减少带来的利空影响。综合来看，房地产施工面积、新开工面积降幅大于基建投资增速，水泥需求总量呈下降趋势。
2024年水泥市场或仍延续弱势
经历三年业绩高点后，2021年以来水泥行业盈利水平不断下移，当前市场价格已跌至周期底部。不过对于2024年，市场依然未报有周期反转的预期。
“我们调研的400多家贸易商中，有17%的贸易商都已计划要转型，这其中60%以上的贸易商计划要转型做砂石料业务。这一方面由于砂石料生产对资金占用不大，行业竞争也没水泥那么明显，另一方面也由于砂石料当前盈利尚可，体现出行业对明年水泥市场盈利不佳的预期。”江元林称，2023年前五个月，受益于上一年末的高价支撑，整体维持了较好的价格水平，而今年四季度价格并未有明显起色，难对明年上半年市场形成助力。据对行业300多家水泥厂的调研，有超过80%的厂商均认为明年水泥市场均价或低于今年。即使明年行业产量与今年持平，价格下行压力下企业盈利水平也会下行浮动。2024年水泥市场乐观预期或与今年情况持平，悲观预期下市场或会进一步走弱。
他认为，按照历史周期来看，目前水泥行业利润已经在底部运行，因此2024年市场即使延续弱势，也不会出现深度下行的情况。但当前依然看不到需求好转的趋势，水泥行业也无法确实性转好。
王琦也表示，2024年水泥产量预计仍将维持相对较低水平，但降幅会进一步收窄至1%以内，产量接近于今年水平。弱需求格局仍是扰动水泥价格的关键性因素。受到2023年持续下降的房地产投资和新开工数据影响，对应2024年上半年的水泥需求将继续受到房地产建设规模不断缩减的拖累，对基建的依赖预计进一步加大，但资金实际到位情况可能不会有明显改善，整体需求预期延续偏弱格局。在加大投资力度、改善融资环境、老旧小区改造等一系列强力政策刺激下，下半年水泥需求可能出现一定的回暖，这将利于四季度水泥价格的有限回升。
产能方面，由于2023年水泥行业竞争激烈，盈利下滑，部分企业出现亏损，水泥产能置换项目的建设也陆续放缓和搁置，预计2024年全国新建成熟料产能预计在7084万吨，基本为置换或搬迁项目，相对应的淘汰产能为5750万吨，有效净增产能预计在1334万吨。考虑到2024年行业继续弱势运行，这里面预计只有不到一半的新建熟料线能够按计划点火投产。
“过去十年的数据显示，水泥价格波动具有一定的季节性特征，2022—2023年需求持续减少，水泥市场淡旺季特征已经明显弱化，2024年将延续这一趋势，且水泥价格大概率也呈下跌走势。”王琦表示，水泥、熟料产能过剩是长期存在的问题，而在需求不足的局面下，常态化错峰生产对化解产能过剩矛盾的作用已经十分有限。从产能和错峰生产方面来看，供应收缩已经做到了极致炒股股票配资，需求持续疲软的预期下，2024年预计全行业库存水平仍然保持中高位运行。